鑫策略【风口研报】政策与资本双轮驱动宇树IPO加速机器人产业“黄金十年”

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　　A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌1.16%，收报3813.56点；深证成指跌0.65%，收报12472.00点；创业板指涨0.95%，收报2899.37点。沪深两市成交额23641亿，较昨日大幅缩量5109亿。行业板块呈现普跌态势，仅光伏设备、贵金属、游戏板块上涨，航天航空、船舶制造、小金属、证券、通信服务、软件开发、多元金融、计算机设备板块跌幅居前。个股方面，下跌股票超四千只，40只股票涨停。

　　宇树科技宣布，预计将在今年第四季度向证券交易所提交IPO申请，届时公司的相关运营数据将正式披露。宇树科技披露，2024年，公司四足机器人、人形机器人和组件产品的销售额分别约占65%、30%和5%。此外市场上出现了一则传闻，该传闻指，特斯拉要求该公司明年一季度做好产能爬坡的准备，明年三季度单周产能可能达1万台。有机构指，这个指引非常“恐怖”。目前这则传闻尚未被有关方面证实。中国银河证券认为，我国人形机器人正处于加速发展阶段，行业高速扩张，势必带来竞争格局的急剧重塑。方正证券表示，机器人应用场景多元，市场空间广阔。随着技术的进步，预计未来人形机器人将在广泛的场景中实现商业化应用。

　　中国银河：我国人形机器人正处于加速发展阶段

　　我国人形机器人正处于加速发展阶段：政策端，过去十年间，国家在机器人领域的规划、扶持与鼓励措施持续细化并落地；技术端，人形机器人需打通感知—决策—执行闭环；产业端，传统制造企业延伸布局，初创公司积极涌入，科技巨头依托技术与硬件优势快速卡位，多家车企亦通过自研、合作或投资等方式切入。行业高速扩张，势必带来竞争格局的急剧重塑。

　　方正证券：机器人市场空间广阔鑫策略

　　机器人应用场景多元，市场空间广阔。随着技术的进步，预计未来人形机器人将在广泛的场景中实现商业化应用，不仅提升生产效率，还将在教育和家庭生活中扮演更加积极的角色。据前瞻产业研究院预测，到2029年全球和国内人形机器人产业规模将分别达到324亿美元、750亿元人民币。

　　华泰证券：机器人产业进程不断加快

　　机器人赛道投资火热的底层逻辑在于机器人产业进程的不断加快，机器人产业开始迈入实际的小批量生产阶段，也彰显了市场对人形机器人的远期市场空间的信心和认可度。

　　国金证券：行业有望进入发展快车道

　　2025H1机器人板块主业业绩向好，120家公司共实现营收2888.25亿元，同比增长13.81%，其中近九成公司实现盈利。随着智元、宇树、优必选等人形机器人企业斩获大额订单，机器人商业化进展正在加速，产业链协同不断深化，行业有望进入发展快车道。

　　中信建投：人形机器人处于“量产元年”的需求爆发期

　　人形机器人、PEEK材料和具身智能细分赛道上半年归母净利润分别同比增长22.1%、30.9%和27.0%，显著高于去年同期。值得一提的是，人形机器人板块合同负债同比增速高达828%，在统计的所有细分赛道中排名第一，体现了“量产元年”需求的爆发力。

　　东吴证券：人形公司产品、订单、资本端等进展提速

　　英伟达近期加码人形本体和大模型，Tesla Gen3将于10~11月定型，股东大会有望展示，2025Q4下订单，2026年初量产，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，2025~2026年国内外量产元年共振，继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链，看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。

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